又一互联网巨头暴雷！
裁员1000人，大股东欠款1.44亿元成被执行人，坐拥2亿用户估值180亿的互联网教育巨头怎么了？
从8个人8万元到上千人180亿估值的在线教育独角兽，伏彩瑞和沪江用了整整18年！不可否认在强者如云的在线教育巨头博弈中，沪江努力了，也曾辉煌过，结果只能怪其生不逢时吧！
三次！一鼓作气，再而衰，三而竭。沪江网三次折戟在成功的门前：
2012年，已经具备上市条件的沪江以“进入互联网行业”自动选择放弃；2015年，因“战兴板”被取消，2018年沪江第三次上市又遭折戟…
接踵而来的就是连年亏损，高管降薪、大规模裁员、出质股权等消息，更是让千疮百孔的沪江奄奄一息。
壹
11月20日，沪江网的第一大股东（持股比例达41.19%）——上海互捷企业管理咨询合伙企业（有限合伙）被上海市第一中级人民法院列为被执行人，执行标的约1.44亿。
中国执行信息公开网显示，除上海互捷外，沪江网运营主体沪江教育科技(上海)股份有限公司(以下简称“沪江教育”)于2019年10月22日也被列入被执行人，执行标的为73150。
雪上加霜的是，近日，根据天眼查显示，沪江网的法人、经理和董事等都发生变更，其中沪江创始人兼CEO伏彩瑞卸任法定代表人和董事长，取而代之的则是宋相伟。
要知道，宋相伟是今年7月才加入沪江出任CFO，主要负责公司的资本运作及投融资策略，如今大权在握，可见沪江内部并不平静。
此前，曾有一封署名“集团CEO、总裁办公室”的文件流出，文件中指出核心管理层集体降薪20%-50%，所有高管贡献出独立办公室，用于业务拓展、协同办公或会议室。
同时内部进行人员调整，其中包括唐小浙卸任集团CTO，曹建卸任总裁办主任、唐红浙卸任集团高级副总裁等。
碰巧的是，在沪江官微“沪江留声机”的推文中，沪江称其于今年3月进行了内部亏损产线的优化减亏与组织架构调整。
然后，就有媒体爆料称由于沪江教育上市对赌协议失败，市场部、督导部、老师全面裁员，涉及员工上千人。
更是有员工在职场社交平台脉脉上晒出一张关于沪江因“对赌上市协议失败裁员1000人”的截图。
彼时沪江创始人伏彩瑞回应称“并不存在对赌协议，针对亏损业务线进行优化调整，因此裁掉一些销售员工。”
如今看来，伏彩瑞的“出局”仿佛映证了当时的一些疑问。
贰
公开资料显示，沪江网诞生于2001年，自称是全国最大的互联网学习平台。
2001年，伏彩瑞创办了英语学习社区沪江雨林网(沪江网前身)。在经历了5年公益化运营后，沪江在2006年开始商业化，转型做自营品牌课程。
成长是需要付出代价的，沪江的转型并不是很成功。公司最惨的时候账上仅剩下3元钱。
因为在2009年之前，沪江网主要的盈利方式是通过向用户提供免费服务，赚取互联网教育细分品类广告费用的商业模式。
但是，广告业务是一个流量贩卖的生意，毛利率低，且增长缓慢。不过，好在沪江熬住了，度过了转型带来的阵痛并选择对了方向。
2009年，沪江转型B2C，上线网络课程，推出实时互动互联网教育平台，彼时，腾讯、搜狐、小米等相继进军移动终端市场，移动互联网大战开启。
沪江站在历史十字路口思考了一下，开始马不停蹄地转型移动端，先后推出沪江学习、沪江网校、天天练听力、天天练口语等系列移动端产品矩阵，全面向移动端转型。
越努力越幸运，坚持下去总会成功的。沪江网在09年获得上千万A轮融资得以维持之后，13年开始沪江网成为了资本的宠儿，连续三年获得高额融资，D轮融资超过10亿元，估值高达180亿。
值得一提的是，期间在2012年，已经具备上市条件的沪江以“进入互联网行业”自动选择放弃，伏彩瑞的野心初现，沪江网第一次上市因自大而放弃。
15年信心满满的沪江网第二次上市却因“战兴板”被取消，这也成了沪江网的转折点。
叁
第二次冲击上市失败之后，沪江似乎用光了他的运气，业绩开始连年亏损。
据沪江教育此前向港交所提交的招股书显示，沪江教育近年来连年亏损。
2015年度亏损为2.8亿元，2016年亏损4.22亿元，2017年其亏损扩大至5.37亿元。截至2018年8月31日，沪江教育的亏损额为8.63亿元。
好在2018年4月，沪江完成了3.19亿元的E轮融资输血成功，此时的沪江网似箭在弦，上市成了它唯一的逆袭之路。
2018年7月，殊死一搏的沪江第三次冲击上市，向港交所提交招股说明书。
同年11月，沪江教育正式通过港交所上市聆讯。但随后沪江教育上市进程进入停滞状态，至今仍未上市。
资本不是做慈善，都是逐利的！一鼓作气，再而衰，三而竭。沪江三次冲击上市失败，虽并非其本意，但需要承担惨重的代价！
终于，在今年3月开始，沪江网暴雷了！
先是被爆出降薪50%、高管职位大调整，连独立办公室都撤销了…
4月，全国“扫黄打非”工作小组办公室发布消息，称“沪江网”违规运营被上海市文化执法部门双罚。
之后，关于沪江的“裁员”、“对赌失败”等传闻不绝于耳。
虽然沪江发布声明称，“‘95%裁员’的谣言严重失实”、“上市进行中，对赌不存在”。
但事实上，沪江在过往多轮尤其是D轮和E轮融资中，的确签署了多项对赌协议。皖新传媒曾在公告中披露，于2015年10月与沪江签署了《投资合作协议》，以1亿元的价格认购26.67万股，占沪江增发后的总股比例的1.43%，每股的价格为375元。这一数据恰与沪江递交的招股书中的信息吻合。
另外，皖新传媒公告还透了投资协议中的回购条款：如果沪江网未能在2018年底前完成上市发行，沪江网需以回购价格对投资者持有的股票进行回购，回购价格为投资价款加上按年息10%复利计算的利息之和。
在2018年“折戟”港交所后，这一投资协议带来的连锁反应逐渐显现。
据传沪江教育创始团队签订的对赌协议及无限连带责任担保，并不止于皖新传媒，因此上市折戟的沪江将面临由此带来的一系列后果。
值得一提的是，沪江在后续即E轮融资中同样签署了多项对赌协议，包括反摊销条款、赎回权、优先清偿权等。
沪江如果未能在2019年12月31日前完成上市，投资者有权自2020年1月1日起30个工作日内要求伏彩瑞、于杰、和唐小浙以现金方式收购投资者所持有的全部或部分股份。
目前来看，沪江几无可能于今年年底前完成上市计划，当然暂时也无法断言上述条款在近期是否会在股东之间进行重新协商与签订。
值得一提的是，沪江教育透露，今年5月份，沪江整体用户已累计突破2亿并于今年6月份实现盈利。
但是这份迟来的“表白”并没有拯救沪江于水火之中。
据企查查数据显示，目前沪江网校运营主体沪江教育科技(上海)股份有限公司已于2018年10月10日、2019年3月13日、7月8日被列为被执行人。
如今，大股东也被列为被执行人，创始人伏彩瑞“出局”，沪江网危矣！
参考资料：
猎云网《在线教育独角兽之争，18岁的沪江开始掉队？》、
校长邦《裁员1000人、降薪50%…沪江网上市还有望吗？》、
财经涂鸦《沪江多项对赌协议即将触发，创始团队面临出局》
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